Trái phiếu chuyển đổi là gì? Đặc điểm và cách định giá chuyển đổi

Từ trước đến nay, trái phiếu có lẽ là một thuật ngữ đã quen thuộc với đa số mọi người nhưng trái phiếu chuyển đổi thì lại hoàn toàn mới lạ. Nếu muốn tìm hiểu sau hơn về trái phiếu thì chắc chắn bạn cần biết về trái phiếu chuyển đổi. Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng tìm hiểu sâu hơn về trái phiếu chuyển đổi là gì. 

1. Trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu được phát hành bởi công ty cổ phần. Người nắm giữ loại trái phiếu này có thể chuyển đổi từ trái phiếu thành cổ phiếu tại một thời điểm trong tương lai. 

Trái phiếu chuyển đổi có trái phiếu được phân loại theo tính chất của trái phiếu (gồm trái phiếu có tính chuyển đổi, trái phiếu có quyền mua cổ phiếu và trái phiếu có thể mua lại).

Trái phiếu chuyển đổi thường quy định mức lãi suất thanh toán cho trái chủ khá thấp, nhưng nó có thể giúp nhà đầu tư có được khoản lợi nhuận lớn hơn khi được chuyển đổi thành cổ phiếu thường của công ty. 

Đây là loại chứng khoán kết hợp giữa trái phiếu và cổ phiếu do doanh nghiệp phát hành. Nếu nắm giữ trái phiếu chuyển đổi thì trong tương lai bạn có thể đổi nó thành cổ phiếu. Tuy nhiên, điều này là không bắt buộc.

2. Các đặc điểm đặc trưng của trái phiếu chuyển đổi

• Trái phiếu chuyển đổi có có lãi suất và kỳ hạn giống như trái phiếu thông thường.
• Lãi suất trái phiếu chuyển đổi tương đối thấp và cố định. Doanh nghiệp sẽ mua lại trái phiếu này đúng bằng mệnh giá bán ban đầu vào thời điểm đáo hạn trái phiếu.
• Thu nhập từ lãi tức trái phiếu sẽ cao hơn so với cổ tức của trái phiếu thường.
• Người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi có quyền ưu tiên thanh toán hơn các cổ đông trong công ty khi thanh toán tài sản nếu bị vỡ nợ.
• Nếu giá cổ phiếu trên thị trường tăng thì giá trái phiếu chuyển đổi cũng sẽ tăng theo.
• Việc chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu không bị áp thuế vì nó không được coi là một giao dịch trên thị trường chứng khoán.

3. Các yếu tố liên quan đến trái phiếu chuyển đổi

3.1. Tỷ lệ chuyển đổi

Tỷ lệ chuyển đổi thể hiện một trái phiếu có thể chuyển đổi thành bao nhiêu cổ phiếu thể hiện dưới dạng tỷ số hoặc mức giá chuyển đổi. Thông tin này sẽ được Công ty Cổ phần ấn định ngay khi phát hành trái phiếu.

Ví dụ: Nhà đầu tư mua trái phiếu chuyển đổi với tỷ lệ là 10:1, có nghĩa là 1 trái phiếu có thể đổi thành 10 cổ phiếu. Nếu cổ phiếu được ấn định ở mức 20% thì họ sẽ phải mua cổ phiếu thường ở thời điểm phát hành với mức 120%.

3.2. Thời hạn chuyển đổi

Thời hạn này sẽ do công ty quy định và rất đa dạng. Có loại trái phiếu có thể chuyển đổi bất cứ lúc nào cũng có loại chỉ được chuyển đổi vào một số thời điểm nhất định.

3.3. Lãi suất

Nhà đầu tư sẽ nhận được khoản lãi suất định kỳ khi sở hữu trái phiếu chuyển đổi và mức lãi suất này sẽ thấp hơn các loại trái phiếu khác.

3.4. Chuyển đổi bắt buộc

Doanh nghiệp được quyền thu hồi lại trái phiếu đã phát hành với một mức giá nhất định nhằm hạn chế sự tăng giá đột ngột của cổ phiếu. Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mức giá chuyển đổi. 

4. Ưu và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi

Dưới đây là một số ưu và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi.

	Ưu điểm	Nhược điểm
Đối với nhà đầu tư	Được hưởng quyền ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu khi công ty bị thanh lý hay phá sản. Giá của trái phiếu này thường có xu hướng ổn định hơn giá các cổ phiếu, kể cả khi thị trường. Khi giá cổ phiếu tăng, khả năng chuyển đổi của trái phiếu sẽ giúp nhà đầu tư có nhiều cơ hội sinh lợi nhuận hơn. Nhà đầu tư có quyền lựa chọn có chuyển đổi trái phiếu hay không tùy vào thời điểm giá cổ phiếu tăng hay giảm.	Mức lãi suất được hưởng thấp hơn so với trái phiếu thông thường. Tiềm ẩn nhiều rủi ro do thời gian để một trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu khá dài. Có khả năng bị mất đặc quyền chuyển đổi nếu công ty phải ngưng do hợp nhất, sáp nhập hay giải thể.
Đối với công ty phát hành	Chi phí lãi suất phát hành trái phiếu chuyển đổi sẽ thấp hơn khi phát hành trái phiếu thông thường. Hạn chế rủi ro cho các cổ đông, tăng vốn cổ phần, làm tăng giá trị doanh nghiệp. Việc phát hành trái phiếu dạng này giúp giá cổ phiếu không bị sụt giảm. Thu nhập của các cổ đông sẽ không bị giảm trước khi trái phiếu doanh nghiệp được chuyển đổi.	Có thể gây ra thay đổi trong việc kiểm soát và điều hành công ty do các cổ đông thường có quyền tham gia vào việc quản lý công ty. Công ty sẽ phải chịu thuế thu nhập cao hơn do lợi tức từ trái phiếu được tính vào phần chi phí.

5. Định giá trái phiếu chuyển đổi

Công thức định giá chuyển đổi như sau:

Giá trị trái phiếu chuyển đổi = Giá trị trái phiếu + Giá trị quyền chuyển đổi

Cụ thể:

• Giá trị của trái phiếu: Là giá trị của dòng tiền khi thanh toán cả gốc lẫn lãi trái phiếu trong suốt kỳ hạn của trái phiếu đó. Theo đó, lãi suất được xác định là lãi suất chiết khấu dựa theo lãi suất thị trường và của biên độ rủi ro tín dụng.
• Giá trị quyền chuyển đổi là quyền mua cổ phiếu. Giá trị này được phụ thuộc vào giá của cổ phiếu tại thời điểm đó. Khi cổ phiếu có giá giảm thì quyên fmua sẽ đem lại ít lợi nhuận và giá trị hơn và ngược lại.

6. Điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi

Theo quy định tại Nghị định 163/2018/NĐ-CP ban hành ngày 4/12/2023, doanh nghiệp cần tuân thủ và có đầy đủ điều kiện sau:

• Chủ thể phát hành: Công ty Cổ phần được thành lập hợp pháp, đã được cấp phép Giấy chứng nhận Đăng ký doanh nghiệp hoặc giấy tờ hợp pháp khác.

• Thời gian hoạt động của công ty: Công ty có thời gian hoạt động ít nhất 1 năm và và được xác định dựa theo ngày cấp Giấy chứng nhận Đăng ký doanh nghiệp lần đầu.

7. Tạm kết

Trên đây là những thông tin về trái phiếu chuyển đổi là gì và các vấn đề xoay quanh trái phiếu chuyển đổi. Mong rằng các kiến thức trên là bổ ích cho bạn đọc.

Ngoài ra, nếu bạn đang có nhu cầu vay tín chấp nhanh chóng, vay tiền tiêu dùng thủ tục đơn giản thì hãy liên hệ ngay với Dong Shop Sun. Chúng tôi có đội ngũ nhân viên được đào tạo bài bản, chuyên nghiệp, giúp bạn vay vốn dễ dàng nhất.